Международные валютные отношения
Национальная и мировая валютная системы. Основные этапы развития мировой валютной системы. Международная (региональная) валютная система.Национальная и мировая валютная системы. Условиями развития международной валютной системы являются интернационализация производительных сил, международное разделение труда, формирование интернационального хозяйственного механизма и интегрированных форм собственности. На этой основе происходит превращение мировых денег в материальный носитель интернациональной стоимости, осуществляется процесс интернационализации денег в целостную интернациональную систему денежных отношений. При этом происходит взаимодействие национальных денег одной страны с национальными денежными единицами других стран, региональных экономических объединений, в результате чего формируются международные валютные отношения.
Будучи материальным носителем интернациональной стоимости, мировые деньги выполняют функцию интернациональной меры стоимости, по которой сравнивается покупательная способность национальных денежных единиц. Реализация такой функции, в свою очередь, определяется действием объективных экономических законов, действующих в рамках мирового хозяйства, о чем было изложено в предыдущих темах. Международные валютные отношения оказывают при этом активное обратное воздействие на развитие других элементов мировой экономической системы, в частности на внешнюю торговлю, формирование и эволюцию международных рынков капитала, рабочей силы, интеллектуальной собственности и др.
Международные валютные отношения — это совокупность экономических отношений между странами, юридическими и частными лицами, международными экономическими, финансово-кредитными организациями по поводу функционирования и развития валюты.
Двумя основными формами валютной системы являются национальная и мировая. Выделяют также международную (или региональную) валютную систему, которая занимает промежуточное положение между этими формами.
Исторически первыми возникли национальные валютные системы, которые являются неотъемлемой частью валютных отношений той или иной страны, закрепленных в национальном валютном законодательстве. В нем предусматривается порядок переводов и пересылки за границу и получения из-за границы национальной и иностранной валюты и других платежных ценностей (платежных документов в иностранной валюте, ценных бумаг и др.). Валютное законодательство регулирует валютные операции, связанные с движением капиталов, операции с внешней торговлей, кредитованием, международным туризмом и др.
Составными элементами национальной валютной системы являются национальная валюта, валютные резервы, валютный паритет, курс национальной валюты и порядок его действия, условия функционирования национальной валюты и золота, условия конвертируемости валют, валютные ограничения и их формы и методы, механизм использования международных кредитных расчетов, система валютного регулирования и др. Национальная валютная система органично связана с внутренней кредитно-финансовой системой.
Мировая валютная система возникает в конце XIX в. на основе интернационализации производительных сил, международного разделения труда, формирования мирового рынка, повсеместного распространения золотого стандарта. Ее важнейшими элементами были: наличие стабильных золотых валют и других международных ликвидных ресурсов в большинстве развитых стран, четкий механизм определения взаимных валютных паритетов и курсов, международный валютный рынок, согласованный порядок взаимных международных платежей на основе" вексельного обращения (которое осуществлялось посредством банковских переводов) и золота. Золото выполняло все функции денег, что обеспечивало стабильность валютной системы, свободный перелив капитала между странами, неограниченный обмен национальных валют и др. Эта система была закреплена в межгосударственных соглашениях.
Основные этапы развития международной валютной системы. Первым этапом развития международной валютной системы была система золотого стандарта, которая сформировалась в начале XIX в. Ей были свойственны такие важнейшие элементы, как функционирование золота в роли мировых денег, фиксация золотого содержания национальных валют и их способность свободно обмениваться на золото, наличие на этой основе фиксированных валютных курсов. В этих условиях разница между международной и национальной валютными системами заключалась в основном в том, что золото как средство платежа на мировом рынке принималось на вес, а валютный курс национальных бумажных денег определялся соотношением их золотого содержания, которое устанавливалось государством. Так, фунт стерлингов приравнивался к 7,3224 г чистого золота, а доллар США — к 1,5046 г. Поэтому при расчетах между странами необходимо было сопоставить их денежные единицы, что означало установление монетного паритета (7,3224 : 1,5046). При этом страны должны были обеспечить твердое соотношение между имеющимися запасами золота и количеством денег в обращении, свободный экспорт и импорт золота (так ликвидировалось пассивное сальдо платежных балансов). Благодаря этому обеспечивались полная конвертируемость мировых денег, устойчивость покупательной способности мировых денег и валютных курсов, стабильность мировых цен. Ведь при функционировании золотого стандарта реализация товаров осуществлялась по ценам, которые в среднем отвечали их стоимости, а золото, имея собственную стоимость, выступало важным фактором ценообразования.
В то же время системе золотого стандарта были свойственны существенные недостатки, о которых уже говорилось при рассмотрении эволюции денег в четвертой теме. Во время Второй мировой войны традиционные системы мировой торговли и валютных отношений претерпели существенные изменения, что ускорило переход ко второму этапу эволюции мировой валютной системы.
Новые положения формирования и функционирования валютной системы были юридически закреплены на Бреттон-Вудсской конференции в 1944 г. Основными элементами данной системы являются:
1) золотодолларовый стандарт, при котором Министерство финансов США гарантировало иностранным центральным банкам или правительствам обмен долларов на золото (т. е. внешняя конвертируемость валют осуществлялась только в долларах). Это означало, что связь других валют с золотом становилась опосредованной — через американский доллар, а следовательно, доллар превращался в знак золота, форму мировых денег;
2) фиксация рыночных курсов в пределах не более 1% в обе стороны (±1%) от золотых или долларовых паритетов. В этих условиях валютные курсы устанавливались в зависимости от золотого содержания, т. е. масштаба цен;
3) доллар приравнивался к золоту на основе фиксированной рыночной цены на золото (официально цена одной унции (31,1 г) золота составляла 35 долл., а содержание доллара равнялось 0,88 г золота), но свободная (частная) купля-продажа золота была запрещена. Купля-продажа золота могла осуществляться только центральными банками по фиксированной цене;
4) взаимная оборачиваемость всех валют, стремление к ней.
Органом валютного регулирования стал Международный валютный фонд (МВФ). Около трех десятилетий новая валютная система работала эффективно, а доллар США надежно выполнял функцию международного средства платежа и резервной валюты. Конвертируемость доллара, искусственно заниженная цена золота обеспечивали и стимулировали США к накоплению золотых запасов. В 1950 г. золотой запас США в 7 раз превышал долларовые активы. Большинство же других стран в 50-х годах не желали и не могли предъявить значительные суммы долларовых активов для обмена на золото. Кроме того, США занимали ведущее место в мировой торговле и экспорте капитала, длительное время имели позитивное сальдо платежного баланса.
Эта ситуация начала меняться в конце 50 — начале 60-х годов в связи с усилением экономического могущества Японии, Западной Германии и других стран Западной Европы, нереальностью официальной цены золота (в 1973 г. она составляла 42,22 долл. США за унцию, а рыночная — 122), нарастанием дефицита государственного бюджета США и др. В 1971 г. золотые запасы сократились до 10,5 млрд. долл. США и составляли всего 22% долларовых активов. Другие страны стали отказываться от доллара (им было наводнено международное платежное обращение), требуя обмена его на золото как более устойчивую валюту. В этих условиях США отменили обмен долларов на золото для иностранных правительств и центральных банков, что вызвало крах золотодолларового стандарта.
В 1969 г. страны — участницы Международного валютного фонда договорились о создании международной денежной единицы SDR («специальные права заимствования»).
Соотношение SDR с валютами других стран стало определяться на основе взаимных курсов валют пяти стран (США, Японии, ФРГ, Англии и Франции), соотношения спроса и предложения (т. е. «плавающих» курсов) и получило название «корзинки валют».
В 1976 г. в Кингстоне (на Ямайке) члены МВФ заявили о переходе к третьей качественно новой мировой валютной системе, в основу которой положены следующие принципы.
1. Переход к «плавающим» курсам и превращение SDR в мировой денежный эталон (базу паритетов и курсов), в главный резервный актив и международное средство расчетов и платежа. При определении величины SDR с помощью «корзинки» из пяти валют доминирующую роль играет американский доллар — 40%. Валюты других стран в соответствии с их удельным весом в международной торговле разделились так: немецкая марка — 21 %, японская иена — 17, французский франк и английский фунт стерлингов — по 11%. Принятое решение способствовало ослаблению колебаний курсов валют, страховало кредиторов от их резкого падения (от курсовых потерь). В то же время Ямайское соглашение дало возможность устанавливать другие (кроме SDR) паритеты в отношении какой-либо валюты, что означало переход к многовалютному стандарту. В середине 90-х годов с американским долларом были увязаны валюты около 40 стран, с французским франком — 13.
2. Юридическое закрепление процесса демонетизации, отмена официальной цены на золото и фиксации золотого содержания национальных валют (золотых паритетов), снятие каких-либо ограничений для его частного использования, формирование свободного рынка золота, не регулируемого государствами и международными экономическими организациями, что по большинству признаков означало превращение его в обыкновенный товар. Однако юридическое провозглашение полной демонетизации не привело к полной реальной демонетизации золота. Оно по-прежнему имеет определенную (хотя и слабую) связь с SDR, поскольку в некоторых договорах денежные суммы могут пересматриваться в зависимости от колебаний цены золота.
Более тесно золото связано с региональными международными кредитными деньгами — ЭКЮ, поскольку эти деньги предоставляются Европейским фондом валютного сотрудничества каждой стране на взнос, составляющий 20% ее золотых и долларовых резервов, а золото оценивается при этом на основе рыночной цены. О связи золота с SDR и ЭКЮ свидетельствует и тот факт, что центральные банки большинства стран мира оставили его в своих запасах как высоколиквидный товар, что означает сохранение резервной функции золота, его роли как фонда ликвидных активов. В целом с этого времени начала действовать девизная система, при которой роль мировых денег выполняют девизы (национальные и коллективные валюты) и ни одна из национальных валют не обменивается на золото.
3. Усиление межгосударственного валютного регулирования (в том числе через МВФ), воздействия на механизм «плавающих курсов. С этой целью осуществляются меры по усилению функций SDR в качестве денег путем расширения возможностей их использования. Их держателями теперь становятся не только центральные банки, но и некоторые другие финансовые учреждения. МВФ уполномочен следить за валютной политикой и состоянием экономики стран — членов фонда, а также координацией валютно-кредитной политики развитых стран мира. С этой целью он разрабатывает рекомендации в сфере валютно-финансовой и экономической политики.
Эти принципы в определенной степени (например, под предлогом предоставления кредитов) осуществляются и в отношении Украины. МВФ уделяет значительное внимание регулированию процесса приспособления национальных экономик к условиям углубления интернационализации производительных сил и экономических отношений. С 1985 г. наиболее развитые страны мира практикуют одновременные изменения учетных ставок центральных банков.
Международная (региональная) валютная система. Третьей основной формой валютной системы является международная, или региональная, система, которая получила наибольшее развитие в рамках ЕС. В своем развитии она прошла несколько этапов. Так, на первом этапе (50-е годы) валютные соглашения между многими странами Западной Европы заключались в основном на двусторонней основе, благодаря чему осуществлялись взаимное регулирование платежных балансов, международные расчеты, предоставлялись кредиты. На втором этапе (1950— 1957 гг.) 17 стран Западной Европы создали Европейский Платежный Союз, который развивался на многосторонней клиринговой основе, а расчеты осуществлялись с помощью эпунита (условной расчетной единицы, которая приравнивалась к 1 долл. США). Третий этап (1958—1989 гг.) связан с созданием и развитием ЕЭС. В январе 1959 г. начал действовать Европейский Валютный Союз (ЕВС), в котором принимали участие все страны Европейского Платежного Союза. Позднее из структуры Европейского Валютного Союза выделился Валютный Союз 6 стран ЕЭС, программа которого была утверждена в 1971 г. Советом Министров ЕВС.
Четвертый этап региональной валютной системы (с 1989 по 1 июля 2002 г.) связан с преобразованием ЕВС в Европейскую валютную систему, в которой должна произойти валютная интеграция — введение единой валюты, создание общего Центрального банка. Основными условиями валютной интеграции являются осуществление полной конвертируемости национальных валют странами ЕС, неограниченная свобода перелива капиталов, интеграция финансовых рынков, жесткая фиксация валютных курсов.
В рамках четвертого этапа выделяются отдельные периоды. На первом из них (который завершился в начале 1994 г.) страны ЕС должны были ратифицировать Маастрихтсткое соглашение, осуществить полную либерализацию движения капитала, нивелировать темпы инфляции по отношению к самым стабильным национальным валютам, а также сократить бюджетные дефициты. Второй период (январь 1994 — январь 1999 г.) предусматривал создание европейской системы центральных банков по образцу ФРС США, которая призвана усилить координацию денежно-кредитной политики стран-участниц, осуществлять всесторонний контроль за европейской валютной единицей ЭКЮ.
Третий период валютной интеграции начался с января 1999 г. с введением единой денежной единицы евро. Предпосылками ее введения стали ограничение дефицита государственного бюджета на уровне, не превышающем 3% ВВП, фиксация обменных курсов национальных валют по отношению к евро и между собой, осуществление Европейским центральным банком денежной и кредитной политики (в частности установление единой процентной ставки) и отстранение от нее национальных центральных банков. В то же время для стран, которые не вошли в зону единой валюты, будет создан ЕВС-2, в котором в течение трех лет постепенно будут переведены на евро все операции с Европейским центральным банком, затем межбанковский платежный оборот, а к концу трехлетнего срока — и договоры с ценными бумагами, что будет означать трансформацию безналичных денег в евро. Евро-банкноты и евромонеты появятся в обращении лишь в 2002 г.
ЭКЮ и SDR имеют как общие, так и отличительные черты. Общим у них является то, что: а) стоимость ЭКЮ определяется на основе соответствующей валютной «корзинки»; б) ЭКЮ являются бумажноденежным средством, которое не обменивается на золото; в) имеет силу и экономическое значение в рамках достигнутой договоренности; г) ЭКЮ являются частью официальных валютных резервов для стран ЕС и используются только в рамках этой организации.
Отличия ЭКЮ от SDR заключаются в том, что ЭКЮ: а) имеет реальное (долларовое или золотое) обеспечение; б) ее эмиссия под залог золота дает возможность привлечь в международное денежное обращение (прямо или опосредованно) немало золота. (Именно таким образом к Европейскому фонду валютного сотрудничества было привлечено до 1982 г. около 3 тыс. тонн золота, в противовес этому МВФ в 1976 г. начал ликвидацию своего золотого фонда); в) ЭКЮ можно использовать для платежей между странами без предварительного обмена на национальные валюты; г) ни золото, ни SDR не включены в состав валютной «корзинки», определяющей стоимость ЭКЮ; д) для каждой валюты установлен своеобразный паритет по отношению к ЭКЮ, который может изменяться только в согласованном порядке. Вследствие этого между каждой парой валют также существует твердое соотношение, от которого валютные курсы могут отклоняться только в незначительной мере. С внедрением евро ЭКЮ в качестве международных кредитных денег перестала существовать.
Добавить комментарий